Lo que se jugaba no era una cotización puntual, sino la expectativa sobre lo que vendrá. Durante el domingo electoral, y después de una semana cambiaria turbulenta, la atención giró hacia la cotización del dólar que no descansa: el llamado dólar cripto.
Se trata del precio que surge de la compraventa de stablecoins -activos digitales que replican el valor del dólar estadounidense- a través de plataformas de intercambio de criptomonedas. Si bien el día empezó con un volumen de compraventa usual para un domingo, y con una cotización relativamente estable, alrededor de los $1390 en la mayoría de las plataformas, después de la derrota del Gobierno el precio se disparó y tocó valores en torno a los $1425.
“El volumen operado es acorde a un fin de semana regular. La semana pasada la tendencia era más vendedora que compradora, como suele pasar al inicio del mes, hoy domingo un 51% del volumen operado corresponde a la compra y un 49% a la venta”, indicaban a LA NACION desde Lemon antes del cierre de las urnas. Después de las 18, sin embargo, el panorama cambió: el precio de USDT, la stablecoin más operada, creció gradualmente y, con el anuncio del resultado electoral, pasó a cotizar a $1426 en la plataforma Ripio, a las 21.15. En Bitso llegó a cotizar a $1450. Y en la plataforma P2P de Binance, donde los usuarios intercambian directamente entre sí, el precio llegó a los $1434. Cerca de las 22, la cotización bajó a alrededor de $1420 en diferentes plataformas.
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“Como viene ocurriendo desde 2022, hoy el dólar cripto vuelve a ser uno de los grandes protagonistas de la jornada electoral”, dijo a LA NACION Julián Colombo Country Manager de Bitso Argentina. En términos de volumen, estamos viendo una dinámica comparable a la de elecciones anteriores, similar a la de un día hábil típico», agregó.
La cotización del dólar cripto funciona como un termómetro del ánimo financiero mientras las operaciones tradicionales están en pausa -ya que las stablecoins operan las veinticuatro horas del día, los siete días de la semana-. Si el precio se acelera, se interpreta que se avecina presión sobre el tipo de cambio. Si, en cambio, se mantiene estable, se lee como una señal de calma.
Y si bien este mercado es más chico y más volátil que el tradicional, su peso en el país no es menor. De acuerdo con el último informe de Bitso, correspondiente al primer semestre de 2025, comparado con otros países de Latinoamérica, el 16% de las carteras promedio de los usuarios argentinos está compuesto por stablecoins, frente al 12% en Colombia y apenas el 8% en Brasil.
Además, en la Argentina las compras de criptomonedas durante ese período estuvieron dominadas por el USDT (78%) y el USDC (7%), lo que significa que el 85% de las operaciones se orientó a monedas digitales atadas al dólar. “Estas cifras reflejan la preferencia local por el ‘dólar cripto’ como alternativa de ahorro y resguardo financiero, en un contexto económico marcado por la volatilidad y la expectativa de devaluación”, indica el informe de Bitso.
Tensión cambiaria
En este contexto, los movimientos del dólar cripto cobran especial relevancia después de una semana en la que el Gobierno decidió apartarse de la regla de flotación entre bandas y habilitó al Tesoro a vender divisas directamente en el mercado. La intervención buscó transmitir una señal de control, pero también abrió dudas sobre la consistencia del esquema.
Los dólares aportados por el Tesoro Nacional proceden de los ahorros que había logrado acumular en esa moneda con pesos acopiados gracias al superávit fiscal -como había anunciado el martes pasado el secretario de Finanzas, Pablo Quirno- y que, en principio, estaban destinados a atender futuros pagos de deuda y alimentar las reservas de esa entidad, como pide el acuerdo suscripto con el FMI.
“El mercado sigue condicionado por la intervención del Tesoro, con una clara postura vendedora en $1362, que funciona como muralla y limita la suba”, describió el operador y analista Nicolás Merino, de ABC Mercado de Cambios, a LA NACION. Por esta razón, el precio de venta al público se mantuvo en la semana alrededor de $1375, en el Banco Nación, y promedió los $1377, según el BCRA, en el mercado.
En el Gobierno buscaron aclarar que se trata de una apuesta “temporal”. Fue lo que hizo el director del BCRA, Federico Furiase, al decir que el Tesoro cuenta con US$3000 millones disponibles, provenientes de las compras realizadas en los últimos meses, tras la salida del cepo para ahorristas. “Esa munición, también en términos de reservas, tanto en pesos como en dólares, es lo que nos da los grados de libertad [para intervenir], como sucedió en esta semana puntual, en medio del ruido político y de situaciones donde en el mercado de cambios hemos visto problemas de liquidez que no representan el buen funcionamiento del mercado”, dijo.
Dos escenarios
Así, el salto registrado en el precio del dólar cripto anticipa un escenario cambiario difícil. La semana pasada, un informe del banco estadounidense JP Morgan catalogó a la votación como una elección “crucial” que puede marcar dos posibles caminos. “El primer escenario sería consistente con una ajustada ventaja del kirchnerismo (igual o menor al 5% de los puntos porcentuales), o una victoria de La Libertad Avanza”, sostiene el informe. Para el banco, con ese resultado en la provincia de Buenos Aires sería coherente un triunfo del Gobierno en octubre a nivel nacional.
Esta hipotética situación le quitaría presión al dólar, de acuerdo con el documento de JP Morgan. “Los tipos de cambio reales podrían comenzar a bajar incluso antes de las elecciones nacionales de mitad de mandato en octubre”, proyectaron.
El segundo escenario, que fue finalmente el que se dio, estipulaba una victoria de Fuerza Patria por más de cinco puntos de diferencia contra La Libertad Avanza. “En ese caso, el tipo de cambio probablemente subirá hasta el límite de la banda cambiaria, que se encuentra en los $1460″.
